数学天才的事业及金融行业从业未来

法布里斯·图尔Fabrice Tourre在四月之前只是一个无名的高级投资公司高盛的投资经理，高薪（年薪两百万），年轻，野心勃勃，他和其他的同行似乎没有任何不同。突然一天醒来，他的名字几乎成了金融风暴暴露出来金融行业的高级职员贪欲、无耻、暴利和没有良知的代名词。

今年三十一岁的图尔是法国人，二十二岁时从法国巴黎中央理工学院（Ecole centrale Paris）数学系毕业，第二年在斯坦福拿到硕士后加入高盛。高盛是世界上最大的投资银行，到二十五岁时，图尔已经是高盛最有前途的资产抵押债券部门的高级经理。当时高盛在美国的房地产最鼎盛时正是一切中心，一时他的生活工作一定是风生云起。他在2007年为高盛代销的一个衍生金融产品，“算盘-2007AC1”成为这次美国国会听证会的中心，他为之工作的高盛也是听证会的重点调查对象，而证监会更是为这一产品提出诉讼。还有广大高盛的投资者也已经开始了诉讼活动，中心也是误导客户引起损失。于是图尔和高盛一时又成为金融检讨调查的中心，天天在报纸电视一遍又一遍地为他们的行为和历史作辩护。

高盛名字在美国证监会的起诉单上出现，不是令人吃惊的消息，但是还是很大的消息，以致高盛向市场宣布公司上季度超越一切预测的巨额利润时，仍然抵挡不住市场的负面影响，股价一路下跌。高盛不是一家普通的银行，它是银行行业中利润最高的投资银行和证劵交易公司。它的主要运作在于以公司政府机构和基金和退休金为主的融资市场的中介，每年的收入来自于巨额的投资中介金和代客户操作融资投资的管理费用，从它每一年的利润来看，这是一个巨大的市场，也是一个暴利的市场，不能不承认，这，真正是资本主义的最高中心，和资本主义的心脏所在。证监会的指控，在金融危机尘埃落定后的第一件最大的最有影响的案件，明显标志着美国金融改革的开始。

次按本身不复杂，就是无工作无收入贷款，美国各大银行放松管制在金融泡沫中鼓励不能也无力购买房屋的人士去贷款，转身将次按做批发处理， 在债券市场出售。因为次按的风险因素，一般回报比政府债券、公司债券利息要高，而以高盛为首的美国大型投资银行从中赚取高额的佣金推行这些产品，在高峰给公司和投资者高额利息，但因为没有真正的基础，最后导致金融市场的崩溃，引起三十年代大萧条之后第一次席卷全球的金融融资危机。

但图尔和高盛被美国证监会起诉出售的，是更复杂的衍生品，资产抵押债券 （ABS asset backed security）是房屋贷款债券的一种，类似房贷的互惠基金组合， CDO（ Collateralized debt obligation）则是衍生的保险条约，用于保障公司拥有的房贷投资组合的负面回报，减轻风险。但是用于反方向，就是赌博市场的运用，保障在房贷组合不能带来正面回报时，还能得到近于赌博似的暴利。

根据证监会的起诉，2006年高盛的房贷债券部门即开始了一系列的“算盘”组合，对市场的未来并不看好。但是，高盛将自身赚取利润的目标放在为客户服务至上，在利润至上的指导下，在利益冲突中，违背客户服务原则，蒙骗客户。由于衍生产品的复杂性和独特性，非常难以管理，需要很专业的投资管理进行组合，而在没有任何监管的松散环境下，形成了华尔街不顾一切追求利润而造成市场崩溃的大环境。高盛和其他公司，允许市场的投机者，利用复杂而没有管制的产品，谋取高额利润。证监会虽然没有明示，但是国会听证会的议员们，没有那么多的外交及法律限制，一言道出证监会影射的事实，华尔街已经成了赌场，只顾利润和奖金的刺激下，上下从业者不顾客户及市场大众利益，推动金融危机到达不可控制的高潮。

高盛不肯认罪，认定自己是没有客户信任，不可能这么快恢复高额利润的事业。而在法律面前，很难在法庭确定他们有罪的法案。但是，细细评析，高盛已经是输掉了一场民意战。2009年，在美国付税人救市挽救了大多数美国银行后，高盛即恢复了高额奖金奖励制度，拿出一百一十四亿美金奖励员工，平均每人七十五万美金，在美国政界和民意中遭到极大反感，所以证监会起诉案出台后，报纸新闻纷纷扬扬，一时目标直指高盛的贪婪‘毫无收敛的自我利益保护和傲慢及自私的文化。

“算盘”系列中只有一单被证监会拉出来，有很多原因，但是不得不提到这单生意中最重要的另一个参与者，约翰·鲍尔森。他和美国前任财长亨利·鲍尔森没有任何关联，他们都是华尔街的产物，但是约翰是一个在华尔街比较少见的低调人物，不太在新闻里曝光，如果不是这次起诉案，他很可能都只是圈内从业者的知名人，而他的知名度也是随着次按的危机引起的金融危机而提高的。从2006年起，鲍尔森的私人对冲基金一路卖空CDO衍生品，赌博市场会很快见底，结果成为危机中最大赢家，三年之内，基金的资产翻了三倍，2007年一年中的利润高达一百五十亿，个人收入四十亿美金。惊人的数字，更惊人的是，鲍尔森对冲基金的资产在危机之前只有一百二十亿。

鲍尔森根据自己的分析，认定次按市场过热，只能是大规模的推欠，到房贷债券分文不值。他在2006、2007年
先后找到各大投资银行组合投资。他最初选择的合作者，是他自己曾经工作过的这次危机中被清盘卖给摩根大通的贝尔斯登投资银行，命运的扭曲就在这儿，贝尔斯登在次按中有太多的拖欠房贷而破产，但是和鲍尔森接触的交易员拒绝和鲍尔森合作，原因很简单，这个生意太过不地道。不违法，但是很难在从业者的个人及公司的职业道德上很清白，一定会解释不清，成为财经杂志的封面丑闻。

没有贝尔斯登，还有其他投资银行，高盛的图尔，这个数学天才很快理解了需求，毫不犹豫地开始与鲍尔森合作。证监会起诉最有力的证据，也是这单生意最大的争议就在于，鲍尔森是挑选投资组合的组合人。他挑选的几乎都是从后来次按重灾区福罗里达、内华达、亚利桑那及加州的最容易被拖欠的房贷，图尔及高盛略加修正，然后推销给其他大银行。最大的对家就是从荷兰银行手中接收过来债务的苏格兰皇家银行，在这单“算盘”中损失八亿四千万，苏格兰皇家银行危机中濒临破产被英国国会被迫救市，这次诉讼案开始后，英国国家也宣布开始他们自己的调查。和鲍尔森合作的另一家欧洲大银行德意志银行，他们组建的衍生品不能全部出售，银行自己成为鲍尔森对家，损失五亿美金。德国，也宣布开始调查高盛的交易。

高盛不是没有对市场的怀疑，从证监会出具的证据中，有高盛债券部门经理表扬部下出卖有一单生意后的电邮，称他们“从干柠檬里挤出柠檬汁”，另一个高层经理更是坦率，在电邮里称这些为“狗屎生意”（shitty deal）。而图尔的一系列公开的电邮，更是绝对表明他个人对这些生意的深度不信任。可是，赚钱才是第一，短视和贪婪的文化，让他们所有的人制记得一个目标，利润。那么，他们做错了什么？高盛理直气壮地询问，他们是保守的中间人，但是，华尔街，已经不是有那么清白的名声。不违法但是只追求利润，是什么后果已经是清白地写在历史上了，无论证监会能否给高盛定罪，都会给美国金融改革和严格管制带来正面反响。

而对于以后学生的选择，似乎是最直接的也是最快的。在九十年代前，很少有人会预测金融行业可以是数学科学高材生的最大最有利润的出路。从八十年代开始，曼哈顿开始大量吸引最出色的学生进入金融行业，最大的原因，毫不奇怪的就是金钱。没有任何其他行业，在这次金融危机之前，可以与华尔街的投资银行相比较。利润惊人之高，比如高盛和各大投资银行的中级管理人员如图尔，年薪百万，奖金超过年薪，这些高材生多数从美国最好的学校毕业，大多会有高额的学生贷款，进入华尔街，实在有着不可抗拒的吸引力和现实压力。而从事数学行业本身，能有什么样的前途可以与之对抗？

每一个出色的高材生加盟华尔街，为投资银行设计下一个最赚钱的模式时，世界就少了一个人才为全球转暖工作或者少一个人解决我们面临的生存社会的需求。可是，当2004年起，高盛成为MIT毕业生最大的雇佣者时，这一模型已经深深刻入当代学生脑海，影响他们的从业选择。真正起变化的，是金融危机之后，高盛、摩根大通、花旗及各大投资银行面临着大萧条以来最大的工关危机时，对冲基金经理才失去了闪闪发光的形象，从美国自由市场的英雄一落千丈到社会的最不可忍受的贪婪的代名词，大概，这才是学生回归到正常从业渠道的开始。